Очікувано, на засіданні 1 лютого 2023 року федеральна резервна система підняла ключову відсоткову ставку на 0,25%, тепер вона знаходиться в діапазоні 4,5-4,75%. Ринки прогнозують, що стеля буде досягнута на рівні п’яти відсотків, тобто 22 березня 2023 року регулятор ще раз підвищить ставку на 0,25% і на цьому все – перехід до політики пом’якшення! Ці очікування ми можемо побачити на графіках:

• S&P 500 зріс на 1,4% після публікації;
• DJI додав 1,1%;
• Nasdaq +3,3%;
• QQQ +1,5%;
• Золото +1,1%
• Bitcoin +2,6%

Ринок зрадів, що Пауелл на прес-конференції не сказав нічого нового, проте складається враження, що інвестори просто ігнорують деякі речі на які він звернув увагу. Ось добірка цитат з його виступу:

• ФРС віддана поверненню інфляції до цільового значення в 2% для забезпечення цінової стабільності (зараз CPI 6,5%);
• Скорочення обсягів активів у казначейських цінних паперах триватиме (QT);
• Ефект стримуючої політики показав позитивну динаміку в цінах на товари, але не у сфері послуг (через високий рівень заробітної плати), тому ще рано говорити про паузу у підвищенні ставок;
• Перегляд необхідного рівня ставки відбуватиметься в міру надходження нових макро даних і на наступному засіданні 22 березня 2023 року ФРС поділиться новим планом дій;
• ФРС не хоче перестаратися в посиленні монетарної політики, але якщо все ж таки таке трапиться у неї є інструменти для того щоб все виправити;
• Незважаючи на посилення грошово-кредитної політики ринок праці залишається незбалансованим через високу кількість відкритих вакансій, що супроводжує інфляцію;
• ФРС вірить, що рівень інфляції в 2% вдасться досягти без рецесії та економіка продовжить своє зростання;
• Ключовими факторами для ухвалення рішення про подальше підвищення ставки буде ринок праці та цінова стабільність;
• COVID-19 більше не перебуває на порядку денному як фактор, що загрожує фінансовій стабільності.

Як бачимо з цитат не все так оптимістично, як сприймає ринок в той же час Пауелл не висловив невдоволення з приводу росту цін на фінансових ринках. Ринок радіє, що регулятор бачить дефляційні процеси і ймовірно скоро перестане посилювати ГКП.

Ми входимо в доволі цікавий період, коли між засіданнями регулятора буде дві публікації про стан ринку праці та дві публікації про рівень інфляції. У FOMC буде достатньо часу щоб оцінити результати своїх заходів щодо приборкання CPI.

Свіжі дані з ринку праці США ми побачимо в п’ятницю 3 лютого і судячи з прогнозів він залишиться сильним.

Це один з ключових показників від якого буде залежати майбутня грошово-кредитна політика, ринок праці має охолонути, перш ФРС змінить курс.

14 лютого буде публікація рівня споживчої інфляції в Сполучених Штатах і аналітики очікують її зниження з 6,5 до 6,3% р/р.

Чи реальні такі прогнози покаже час, оскільки внаслідок падіння долара вартість багатьох товарів та послуг відновила висхідну тенденцію.

10 березня знову ми побачимо цифри з ринку праці та 14-го щодо рівня інфляції. Рішення стосовно ставки буде опубліковано 22 березня 2023 року.